当前速读：安联投资马桂铨：短期内美股上升动力有限可关注美债及投资级别债券

2023-06-14 14:44:12 来源：智通财经

(资料图片仅供参考)

安联投资马桂铨称，资产配置方面，短期内依然对股票持续谨慎，尤其是美股今年至今已经升了10%。尽管美国企业盈利胜过预期，实质利润其实偏低。美股目前股值已经达18倍，为历来较高的水平。很多投资者在人工智能方面寻找机会，令该板块在近日攀升。短期内，美股上升动力有限，因此美国国债及投资级别债券仍然较为可取。

马桂铨表示，截至5月31日，美国标准普尔500指数上升了9%，欧洲股市在今年头5个月亦表现良好，摩根士丹利欧洲指数上升8%。市场面对各式各样阻力，包括表现鹰派的美联储、持续高企的通胀率、地区银行危机以及政府债务上限问题等，但企业盈利喜出望外、劳工市场强劲及通胀预期受控，均令投资者相对乐观。

马桂铨提到，截至目前，已有494家标普500指数成分企业公布了第一季度业绩。七成企业盈利高于预期，高于长期平均值的66.3%，至于前四个季度的平均值则为73.5%。第一季度企业盈利倒退0.01%，亦优于之前预期的下跌5%。另外，74%的企业在第一季度收入高于市场预期。更令人惊讶的是，尽管地区性银行存在问题，但许多市值较大的美国跨国银行盈利仍然胜过预期。此外，几家大型科技巨头第一季度盈利一样超出期望。

六月初公布的五月非农业就业数据也超出预期，非农业职位新增33.9万个，就业人数亦连续第14个月超出预期。前两个月还向上修正了93,000，确实令人振奋。不过，失业率从四月份的3.4%升至五月份的3.7%，难免令人忧虑。

马桂铨亦表示，美国地区银行近日有些好消息。在三月份爆发小型银行危机之后，美国银行业采取了显著措施来增加强韧性。美国联邦存款保险公司(FDIC)的报告指出，与第四季度相比，银行提高了现金储备与未受保存款的现金比率。与此同时，银行亦减少证券相对于其资本基础的未变现损失。

总体而言，证券未变现亏损连续第二个季度下降，而股权资本从2.22万亿美元微升至2.23万亿美元。透过从联邦住房贷款系统获得创纪录的2160亿美元，令银行储备从1.61万亿美元急剧增加到1.89万亿美元，未受保存款的比例也从47.0%下降。在过去几星期，追踪上市地区银行股价的KBW地区银行指数趋于稳定。

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